华盈策略人工智能方向反弹，是机会还是风险？

今日华盈策略，人工智能+方向迎来反弹。截至10：33，同指数规模最大通信ETF(515050)涨1.92%，同类费率最低创业板人工智能ETF华夏(159381)、云计算ETF华夏(516630)分别涨2%、1.4%。

AI作为当前科技板块的领头羊，凝聚了一批市场上的活跃资金，板块也正迎来高景气发展阶段，市场关注度很高，那么此次反弹，究竟是机会还是风险？(ETF二级市场涨跌幅不代表基金净值表现，市场有风险，投资需谨慎)

AI板块近期调整的原因是什么？是否结束？

从多个角度来说，本轮人工智能行情尚未见顶，当前的调整更应被视为创新周期中的阶段性调整，而非终点。

首先需要明确，本轮调整的原因是什么？并非行业基本面出现问题，而是市场短期涨得太急太快需要消化涨幅、适度降温。

开年以来，A股迎来资金抢跑的春季躁动行情。“害怕踏空”的心态推动行情走向急涨，多个AI+方向热门题材股短短几日实现涨幅翻倍，同时也累积了不少投机风险。

这一背景下华盈策略，1月14日，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%，相关安排自1月19日起正式施行。随后宽基ETF出现大额净流出，从商业航天到ai应用先后大幅调整。

【融资保证金比例从80%提升到100%，是一种通过降杠杆的方式抑制投机炒作的操作，举个例子：假设投资者计划融资买入100万元的股票。按照旧规，需准备80万元保证金；但1月19日后，新开仓交易需要100万元保证金。也就是说，投资者的资金杠杆比例由1.25降到了1。】

此外从市场表现看，“存力驱动算力，算力走向应用”的AI投资逻辑具有资金共识。从CPO、PCB、半导体到云计算、AI软件、ai应用的轮动，也折射出资金正从硬件向应用端扩散，这恰恰是行业成熟的标志，而非行情结束的信号。

当前支撑AI板块走强的催化和逻辑有哪些？

首先，从行业景气度来看，随着模型能力不断提升，尤其是推理与长窗口成本的显著下降，AI下游应用场景正加速进入商业化验证阶段，部分AI企业已展现出较强的收入和盈利能力，证明AI投入正迎来正循环，是可持续的。

近期，媒体报道称，据谷歌Gemini销售人员透露，过去一年该AI模型销售业务规模激增，API调用量同比翻倍，达850亿次，企业订阅用户增至800万。

与此同时，快手旗下可灵AI商业化提速显著，视频生成赛道迈入产品力与算力的双重竞速阶段。1月13日快手科技披露，可灵AI2025年12月单月收入突破2000万美元(约1.4亿元人民币)，年化收入运行率达2.4亿美元(约16.8亿元人民币)。从2025年末技术“五连更”，到2026年初新功能海外走红，快手押注的AI业务增速迅猛。值得一提的是华盈策略，2025年一季度可灵AI总收入为1.5亿元，而同年12月单月收入就逼近这一数值，商业化提速态势直观可感。

其次，AI产业动态密集，不乏事件和情绪催化。一方面，海外xAI、Anthropic陆续融资，另一方面，国内“人工智能+制造政策”推出，智谱和MiniMax上市大涨，后续DeepSeek-V4推出有望引发新一轮AI热潮。

第三，随着AI+深入推进，政策层面的重视程度也在不断提升，技术变革正向更广泛经济主体扩散，宏观政策和产业政策对AI发展形成持续支持。近日，专家、企业家和教科文卫体等领域代表座谈会召开。MiniMax稀宇科技创始人、CEO闫俊杰出席座谈会并发言，成为继DeepSeek创始人梁文锋后，第二位参会的AI大模型企业代表。

AI产业链中，哪些ETF产品值得关注？

AI+行情向纵深处发展，全产业链均具备布局机会：

以CPO、PCB为代表的北美算力链，仍然是具备高业绩+高景气支撑的确定性方向：本轮AI行情中，通信表现最强，并在年末市场修复过程中率先创出新高，市场二次蓄力的背景下延续上行的概率较大。强势板块的演绎路径存在“估值—业绩—估值”的三段式特征，当前通信仍处业绩验证共振期，龙头公司毛利率增长率仍处高位，体现基本面仍处于强劲阶段。

通信ETF(515050)连续3日获得资金净申购，累计吸金超2亿元。同花顺数据显示，该ETF所跟踪指数深度聚焦电子(芯片、PCB、消费电子)+通信(光模块、服务器)算力硬件，CPO+CPB概念股权重合计超76%，位居全市场第一。前5大权重股分别为中际旭创、新易盛、立讯精密、工业富联、兆易创新。场外联接(A类：008086；C类：008087)

后续AI行情有望扩散向中游算法、软件、大模型以及下游的应用，这些环节具备较大想象力。

云计算ETF华夏(516630)跟踪云计算指数(930851)，是跟踪该指数费率最低的ETF。该指数聚焦国产AI软硬件算力，计算机软件+云服务+计算机设备合计权重高达83.7%，deep seek、ai应用含量均超40%。场外联接(A类：019868；C类：019869)

如果不想押注单一方向，可关注全产业链布局的AI指数，例如：

创业板人工智能ETF华夏(159381)助力布局创业板AI主业公司。该ETF跟踪指数一半权重在AI硬件算力(CPO)，一半权重在AI软件应用(计算机、传媒、电子、军工)，具备较高弹性和代表性。目前该ETF场内综合费率仅0.20%，位居同类最低。场外联接(A类：025505；C类：025506)

注:以上所提及ETF均不收取申购费、赎回费、销售服务费，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记结算机构等收取的相关费用;此外，相关ETF及联接的管理费率和托管费率如下所示：

数据来源：ifind、券商研报等，以上个股不作为推介，截至2026.1.21，个股不作为推荐.文中提及产品风险等级为R4(中高风险)，以上均属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。作为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。对于ETF联接基金，基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为ETF联接基金的风险。ETF联接基金的特定风险还包括：跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异风险、指数编制机构停止服务风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。